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美股財報季拉開序幕將迎"全面盈利衰退"
文章來源: 未知      發布日期:2019-05-02 09:40

美股財報季拉開序幕將迎"全面盈利衰退"

原標題:美股財報季拉開序幕 投行警告將迎“全面盈利衰退”

隨著摩根大通打響頭炮,美股一季度財報季拉開序幕。本周,高盛、美國銀行、摩根士丹利和奈飛等多家重磅企業的業績將陸續出爐。

過去幾個月,美經濟增長放緩、企業盈利見頂回落始終是籠罩在市場上空揮之不去的陰影。與此同時,在美聯儲立場“轉鴿”的助攻下,美股市場經歷了金融?;蟊硐腫詈玫囊患徑?,再次向十年牛市歷史紀錄發起沖鋒。

美銀美林分析師上周將標普500指數公司2019年盈利預測從增長5%下調至4%。摩根士丹利則警告美股即將迎來“全面盈利衰退”,該行首席美國股票策略師Michael Wilson表示,他預期將看到兩個甚至更多季度的盈利負增長或持平增長。

一季度企業盈利是否就是谷底?二季度是會反彈還是繼續下行?在華爾街分析師仍難達成一致的情況下,輪到美國企業用數據說話了。而公司管理層如何看待美國的經濟前景,會給未來的盈利給出何種指引,都是投資者關心的問題。

“艱難組合”給盈利帶來壓力

摩根大通上周公布財報,一季度營收和凈利雙雙創下歷史新高,摩根大通股價當天大受提振,收盤漲幅達4.69%。同天公布業績的富國銀行財報也超預期,但受疲弱的盈利指引拖累,股價當天下跌2.62%。

本周美股進入財報密集披露期,據21世紀經濟報道記者梳理,高盛、花旗、力拓周一公布財報;美國銀行、強生公司、奈飛、貝萊德周二公布;周三是愛立信、必和必拓、摩根士丹利、雅培;臺積電、黑石集團、美國運通則在周四披露。

研究機構Refinitiv預計一季度美股企業盈利下降2.3%,為三年來首度出現負增長。而據Factset在3月底的統計數據,一季度期間分析師將標普500指數公司每股盈利預期從40.21美元下調至37.33美元,是2016年一季度以來下調幅度最大的一季度。

從行業層面看,一季度全部11個行業每股盈利預測均下降,其中能源下降34%,材料下降16.3%,信息技術下降8.3%。能源板塊是自2016年一季度以來每股盈利預測降幅最大的板塊,信息技術行業的降幅則是2012年以來最大的。總體而言,10個行業的每股盈利預測相對5年平均值降幅更大,而9個行業相對10年與15年均值下降幅度更大。

摩根士丹利上周發出警告,預計美股將迎“全面盈利衰退”。Michael Wilson表示,預期將看到兩個甚至更多季度的盈利負增長或持平增長,預計對盈利拖累最大的是科技行業,能源行業也將出現負增長。

在4月15日最新研報中,摩根士丹利北美策略團隊指出,本輪經濟周期中勞動力成本一直在上升,企業營收增長明顯放緩而勞動力成本上升加速,對美國企業的盈利來說是個“艱難組合”。壓力將在財報季中變得更明顯,對股市和經濟周期都構成風險。

幾欲“沖頂”股市面臨波動

那么,“盈利衰退”是否意味著“經濟衰退”?

資產管理公司黑石集團首席投資策略師Joseph Zidle對盈利可能出現負增長表示擔憂,但認為這并不意味著經濟衰退將出現。對股市而言, Zidle甚至認為,“盈利衰退”(定義為連續兩個季度盈利負增長)之后,投資者將迎來買入機會。

“商業周期和利潤周期運轉速度與經濟周期并不相同。”Zidle上周四接受CNBC采訪時表示,“通常企業利潤的繁榮與蕭條幅度要比經濟更大,我認為非常有可能迎來盈利衰退,或非常接近于它的東西。但我們沒有經濟衰退。”

值得關注的是,今年初以來,在美聯儲立場更為溫和、中美貿易談判突破不斷的背景下,美股市場迎來持續反彈。標普500指數年初至今累計上漲近16%,上周五更重新站上2900點,距去年9月創下的牛市歷史紀錄僅一步之遙。

在此情況下,一季度成績單對股市后續方向選擇至關重要。中金海外策略觀點認為,若業績依然大幅低于預期,給定目前已經修復到位的估值和充分計入的寬松預期,市場可能會因此再度面臨波動和下行壓力。

Zidle也認為,盈利變差及全球央行“轉鴿”情況下,市場波動性將會加劇。但他同時提醒,盈利衰退12個月后的股市表現通常相當不錯。“若未來幾個月確實迎來了預期的波動性,從現在開始的12個月后,股票(將)高于現在的位置。”Zidle認為,能源、科技和工業等周期性股票的機會值得關注。

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責任編輯:海天一色張



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